《中華人民共和國證券法》（以下簡稱證券法）作為資本市場的基礎(chǔ)性法律，其發(fā)展歷程體現(xiàn)了我國資本市場的演變，同時也為資本市場的持續(xù)健康發(fā)展奠定了制度基礎(chǔ)。我國首部證券法自1998年12月29日發(fā)布，迄今已有二十余年，其經(jīng)歷了怎樣的歷史沿革形成了現(xiàn)今的規(guī)則內(nèi)容呢？一起來了解一下。
證券法歷次修改情況
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圖表一
正如圖表一所示，我國首部證券法自1998年12月29日發(fā)布，此后歷經(jīng)五次修改變化，演變成為現(xiàn)行的證券法規(guī)則，也就是2019年12月28日發(fā)布的證券法。其中，全國人大常委會分別于2004年8月、2013年6月、2014年8月三次對證券法作出修正；2005年10月及2019年12月兩次對證券法作出修訂。
法律的修正一般指立法機關(guān)對法律部分條款進行的小幅度修改。證券法的三次修正均是對原有證券法個別條款的修改，并未增刪原有證券法的條文數(shù)量；法律的修訂則是指立法機關(guān)對法律進行全面系統(tǒng)的修改。證券法歷經(jīng)兩次修訂，不僅大幅度修改了原有證券法的內(nèi)容，而且條文數(shù)量也從最初的214條增加至240條，又減少至現(xiàn)在的226條。下面著重介紹下我國首部證券法及證券法兩次修訂的基本情況。
首部證券法的誕生
我國首部證券法于1998年12月29日發(fā)布，自1999年7月1日起開始施行。每部法律都是特定時代的產(chǎn)物，也是調(diào)整相應(yīng)主體、分配相關(guān)利益的重要制度規(guī)則，證券法也不例外。在首部證券法發(fā)布之前，我國資本市場已經(jīng)起步發(fā)展并對國民經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟體制改革起到日益明顯的促進作用。為促進社會主義市場經(jīng)濟的健康發(fā)展，改變資本市場法制建設(shè)嚴重滯后的局面，維護資本市場的公開、公正、公平，保護投資者合法權(quán)益，證券法的立法工作開始啟動，歷經(jīng)數(shù)年，最終付諸施行。
這部證券法共12章，214條，明確了證券的范圍為股票、公司債券和國務(wù)院依法認定的其他證券；規(guī)定了證券發(fā)行、證券交易、上市公司收購等資本市場基礎(chǔ)法律制度。雖然它的很多規(guī)則內(nèi)容現(xiàn)在看起來已經(jīng)不合時宜，但作為我國第一部證券法，為我國資本市場法律制度建設(shè)形成初步框架奠定了基礎(chǔ)，意義重大。
證券法的第一次修訂
隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展和資本市場的變化，原有證券法的許多制度規(guī)則已經(jīng)不能適應(yīng)實踐中出現(xiàn)的新情況。為此，全國人大常委會對原有證券法作出修訂，并于2005年10月27日發(fā)布了修訂后的證券法，這部證券法自2006年1月1日起施行。
修訂后的證券法共12章，240條，在內(nèi)容上有很大變化。比如：擴大了證券法的適用范圍，將政府債券、證券投資基金份額的上市交易納入證券法的適用范圍，對于證券衍生品種發(fā)行、交易的管理辦法，則授權(quán)國務(wù)院依照證券法的原則規(guī)定；增加了證券發(fā)行保薦制度；完善了公開發(fā)行新股和公司債券的條件；完善證券監(jiān)督管理制度，增強對資本市場的監(jiān)管等內(nèi)容。第一次修訂后的證券法為我國資本市場未來十幾年的發(fā)展提供了法律制度依據(jù)，很多規(guī)則沿用至今，影響深遠。
新證券法時代
2019年12月28日，第十三屆全國人大常委會第十五次會議審議通過了修訂后的證券法，將于2020年3月1日起施行。此次修訂后的證券法被稱為“新證券法”。新證券法的修訂工作可謂經(jīng)年累月，自2015年4月啟動，共經(jīng)歷四次審議，歷時4年半之久。
新證券法明確了全面推行證券發(fā)行注冊制度；擴大了證券法的適用范圍，明確規(guī)定存托憑證為法定證券種類，將資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)管理產(chǎn)品發(fā)行和交易的管理辦法，授權(quán)國務(wù)院依照證券法的原則規(guī)定；新增了信息披露和投資者保護專章；提高證券違法違規(guī)成本，大幅提高內(nèi)幕交易、欺詐發(fā)行、信息披露違法等行為的最高罰款數(shù)額。此外，還對完善證券交易制度及落實中介機構(gòu)的責任等內(nèi)容作出規(guī)定。
從此，可以說我國資本市場進入了新證券法時代。資本市場的有序發(fā)展，離不開配套的法律制度體系。作為資本市場的基礎(chǔ)性法律制度，新證券法包容創(chuàng)新的制度規(guī)則將會對平衡各方利益，降低交易成本，激勵資本市場的發(fā)展起到積極作用。
來源：中證中小投資者服務(wù)中心